Exchange Traded Funds (ETFs) zijn beursgenoteerde fondsen die je net als normale aandelen op de beurs kunt kopen. Met een ETF koop je gelijk een mandje van verschillende aandelen waardoor je eenvoudig je portfolio kan diversificeren. Mede hierom is het een populaire vorm van beleggen. Naast de verschillende soorten ETFs (lees er hier meer over), komen ETFs ook in twee verschillende vormen: distributing en accumulating.
Wat is het verschil tussen distributing en accumulating ETFs?
Een distributing ETF keert de dividend en rente uit aan de investeerder. Dit betekent dat een distributing ETF voor een cashflow zorgt en geeft jou de mogelijkheid om dit geld te gebruiken zoals je dat zelf wilt. Je kan dit bijvoorbeeld herinvesteren, of je kan het als een passief inkomen zien en zelf spenderen.
Een accumulating ETF, daarentegen, herinvesteert de dividend en rente automatisch. De aanbieder van de ETF zal met het geld nieuwe posities kopen in de ETF zodat jij dat niet zelf hoeft te doen. Dit is dan ook het voordeel van een accumulating ETF, je hoeft dit proces niet zelf door te lopen wat wat voordeliger wanneer je zaken als transactiekosten meerekent.
Voorbeelden
Een van de bekendste distributing ETFs is VWRL (Vanguard FTSE All-World UCITS ETF). Dit fonds volgt de FTSE All-World index en in essentie dus de gehele wereldeconomie. Aangezien het een distributing ETF is krijg je dividend uitgekeerd (in het geval van VWRL elk kwartaal) gebaseerd op de dividend en rente dat de posities in de ETF opbrengen. VWRL is erg bekend binnen de FIRE community, en zit bovendien in de kernselectie van Degiro wat een erg populaire ETF maakt.
Als tegenhanger van VWRL heeft Vanguard in 2019 een accumulating variant op de markt gebracht: VWCE. Deze ETF maakt sinds kort ook deel uit van de kernselectie van Degiro. Aangezien dit een accumulating ETF is wordt er dus geen dividend uitgekeerd, en zal dit automatisch worden geïnvesteerd in het fonds wat praktisch dus automatisch zorgt voor compounding.
Hoe ziet dat eruit in cijfers?
Dit kan nog vrij abstract voelen en een voorbeeld zal het een stuk eenvoudiger maken om te begrijpen. Om dit voorbeeld te begrijpen is het wel belangrijk om twee termen te snappen: de ‘Net Value’ en de ‘Net Asset Value (NAV)’. De Net Value is de totaal waarde van de ETF. De Net Asset Value (NAV) is de Net Value gedeeld door de aantal uitgegeven ETF aandelen, oftewel: de NAV geeft aan hoeveel elk ETF aandeel fundamenteel waard is.
Voor onze voorbeeld ETF bepalen we het volgende:
- De ETF heeft een een Net Value van €100.000
- De ETF heeft 10.000 aandelen wat de NAV dus €10 maakt
- De ETF bevat de volgende aandelen in het fonds:
- 1500 aandelen van Pegulanten NV. die elk €50 euro waard zijn (totaal = €75.000)
- 625 aandelen van TKJ Corp die elk €40 waard zijn (totaal = €25.000)
- 0 euro in cash
- Stel dat Niels €2.000 euro aan ETF aandelen heeft gekocht (dat zijn er dus 200).
Pegulanten NV. gaat zo lekker dat er besloten wordt dividend uit te keren van 1,8 euro per aandeel. Dit betekent dus dat de ETF nu in plaats van 0 euro in cash, 2700 euro in cash heeft. Dit brengt de Net Value naar €102.700 en de NAV naar €10,27.
In het geval van een distributing ETF wordt dit uitgekeerd waardoor de ETF wederom 0 euro cash heeft, en de NAV weer €10 is. De nieuwe status voor Niels:
Niels:
- 200 ETF aandelen (ter waarde van €2000)
- 54 euro cash (dividend)
- Niels zijn portfolio is dus 2054 euro waard
In het geval van een accumulating ETF wordt de dividend dus niet uitgekeerd, en zal het cash blijven tot het gebruikt wordt om nieuwe aandelen te kopen. Dit betekent dat het fonds die NAV van €10,27 behoudt. De nieuwe status voor Niels is dus:
Niels:
- 200 ETF aandelen (ter waarde van €2054)
- 0 euro cash
- Niels zijn portfolio is dus 2054 euro waard
Het verschil maakt dus niet uit omdat het puur om de winst gaat. Maar wanneer maakt het verschil wel uit?
Portfolio waarde
Het verschil in hoe de winst verdeeld wordt begin je pas te merken als je de dividend van een distributing ETF niet herinvesteert. Dit geld levert in dat geval namelijk geen rendement op, waardoor je niet het compound interest effect bereikt. Wanneer een accumulating ETF dit geld namelijk wel investeert in nieuwe posities, dan zal dat in de volgende dividend ronde extra opleveren waardoor het fonds net wat meer extra waard wordt ten opzichte van de vorige keer.
Stel dat je ervoor kiest om met de uitgekeerde dividend nieuwe ETF aandelen te kopen zal in essentie hetzelfde doen als een accumulating equivalent, en dus hetzelfde rendement behalen (als we extra kosten niet in beschouwing nemen). Dit maakt dus het kiezen tussen de twee fondsen vooral een kwestie van wat je doel is met de winst, wil je de cashflow voor andere dingen gebruiken (distributing)? Of wil je simpelweg automatisch je portfolio waarde verhogen (accumulating)?
