Het overgrote deel van mijn portfolio zit in bitcoin, maar sinds deze week heb ik daar twee bitcoin-miners aan toegevoegd. Persoonlijk verwacht ik dat bitcoin dit jaar richting de $200.000 per bitcoin gaat en het interessante aan de aandelen van bitcoin miners is dat ze nog harder stijgen dan bitcoin zelf. Voordat ik overga op de aandelen nog even kort iets over mining. Bitcoin mining is het proces waarbij computers aan het werk worden gezet om mee te doen in een loterij om nieuwe bitcoin te vinden. Hoe meer computerkracht, hoe groter de kans dat een miner bitcoin gaat vinden. Bitcoin miners produceren dus nieuwe bitcoin.
De Hut 8 Mining Corp ($HUT) heeft op dit moment een hashing power (computerkracht) van 1073 petahash per seconde. Op dit moment produceer je grofweg 4000 bitcoin met 1000 pH/s wat betekent dat Hut 8 dagelijks meer dan 10 bitcoin produceert. Daarmee heeft het bedrijf een dagelijkse omzet van ongeveer 10 * $57.000 = $570.000. Terwijl het ze alles bij elkaar ongeveer $7.000 kost om 1 bitcoin te minen. Daarmee sleept Hut 8 dus $500.000 winst per dag naar binnen.
Een nadere analyse van Hut 8
Hut 8 is de oudste en grootste bitcoin miner uit Canada en blinkt uit in efficiëntie en het enorme aantal bitcoin dat ze op de balans hebben. In totaal heeft het bedrijf meer dan 3000 bitcoin op de balans die nu een waarde hebben van ongeveer $171 miljoen. Van die 3000 bitcoin staan er 1000 op een rekening waar ze 4% rente over vangen. Op het moment van schrijven heeft Hut 8 een market cap van iets meer dan $0,930 miljard. 17% van de volledige marktwaarde van het bedrijf wordt al vertegenwoordigt door de 3000 bitcoin die ze hebben.
Daarbij maakt het bedrijf jaarlijks een winst van $500.000 x 365 = $182 miljoen en probeert het zoveel mogelijk van de bitcoin mining productie binnen boort te houden. Als de bitcoin koers dit jaar naar $200.000 gaat komt de winst van Hut 8 dus ineens op $728 miljoen te liggen. Tel daar de 3000 bitcoin x $200.000 bij op en je komt uit op een totaal van $1.328 miljard. Dat is al 42% meer dan de volledige waarde van het bedrijf op dit moment. Let op: dan zou de koers van bitcoin wel richting de $200.000 moeten bewegen.
Verder is het bedrijf bezig om de mining-capaciteit uit te breiden van 1073 pH/s naar 1500 pH/s, waarmee het waarschijnlijk veruit de grootste miner binnen de industrie blijft. Het wordt echter pas echt interessant als we Hut 8 gaan vergelijken met de concurrentie.
Hut 8 sterk ondergewaardeerd ten opzichte van concurrenten
Laten we beginnen met een vergelijking van de market cap van Hut 8 en die van de grote concurrenten uit de Verenigde Staten. De totale waarde van Hut 8 ligt op het moment van schrijven op $930 miljoen, terwijl Marathon een market cap van $4 miljard heeft en Riot Blockchain een market cap van $4.8 miljard heeft. Het grappige is dat Hut 8 meer hashing power heeft dan deze twee bedrijven bij elkaar. Hut 8 produceert 1074 pH/s, terwijl Marathon het moet doen met 258 pH/s en Riot Blockchain met 456 pH/s.
Hut 8 heeft op dit moment 3012 bitcoin op de balans staan voor een waarde van ~$171 miljoen. Riot Blockchain moet het doen met 830 bitcoin met een waarde van ~$47 miljoen. Marathon doet het wat dat betreft iets beter, want zij hebben 4800 bitcoin op de balans voor een waarde van ~$273 miljoen. Het is belangrijk om bij deze getallen te bedenken dat Hut 8 een marktwaarde van $930 miljoen heeft en Marathon en Riot Blockchain allebei een waarde van meer dan $4 miljard.
Daarnaast heeft Hut 8 verreweg de meest gezonde balans van alle bitcoin miners wat ze in mijn optiek extreem ondergewaardeerd maakt ten opzichte van de concurrentie. Hut 8 mijnt meer bitcoin, heeft meer bitcoin en staat er financieel een stuk beter voor dan de concurrentie. Maar wat houdt het aandeel van Hut 8 dan tegen?
Wat zorgt ervoor dat het aandeel van Hut 8 zoveel lager staat dan die van de concurrentie?
Er zijn twee factoren die er volgens mij voor zorgen dat het aandeel van Hut 8 zo ondergewaardeerd is ten opzichte van de concurrentie. Het belangrijkste verschil tussen Hut 8 en Marathon en Riot Blockchain is dat de laatste twee genoteerd zijn aan de Amerikaanse NASDAQ. Hut 8 is enkel genoteerd op een relatief kleine Canadese beurs, wat het lastiger maakt om aan de aandelen te komen. Het bereik en het handelsvolume van de NASDAQ zijn simpelweg velen malen groter dan die van de Toronto Stock Exchange.
Als je bijvoorbeeld in Nederland aandelen van Hut 8 wil kopen moet dat per 100 stuks. Terwijl je van Marathon en Riot gewoon enkele aandelen kunt kopen. Zodra Hut 8 aan de Amerikaanse NASDAQ list is de kans groot dat het aandeel een flinke sprong gaat maken en in ieder geval terrein gaat winnen op Marathon en Riot.
Vooralsnog heeft Hut 8 redelijk in de luwte geopereerd en is het weinig in de publiciteit getreden. In tegenstelling tot concurrenten Marathon en Riot Blockchain. Het lijkt een kwestie van tijd voordat het aandeel Hut 8 explodeert en de waarde van beide concurrenten gaat benaderen en waarschijnlijk zelfs overstijgen. Uiteraard is dit geen beleggingsadvies en moet ik erbij zeggen dat ik zelf aandelen van Hut 8 bezit, maar deze informatie wilde ik jullie niet onthouden.
