Het eerste kwartaal van 2021 zit er alweer op. Dit betekent dat er geanalyseerd kan worden welke activaklassen het beste presteerden in het eerste kwart van het jaar. Analisten van Bank of America doken in deze berg met informatie en kwamen tot een opvallende conclusie.
Aandelen bestpresterend
In een notitie aan klanten vorige week vergeleken analisten van Bank of America de prestaties van alle belangrijke activaklassen in het eerste kwartaal. De analisten stelden vast dat aandelen tot dusver het enige lichtpuntje waren dit jaar. Aandelen waren de enige grote beleggingscategorie (crypto niet meegerekend) die in het eerste kwartaal van 2021 winst boekten. Alle elf aandelensectoren boekten tot eind maart winsten, waarbij cyclische sectoren de lijst aanvoeren.
De sectoren energie (+29,3%), financiën (+15,4%) en industrie (+11,0%) waren de best presterende groepen met dubbelcijferige winsten in de periode, terwijl de sectoren nutsbedrijven (+1,9%), technologie (+1,7%) en niet-duurzame consumptiegoederen (0,5%) het slechtst presteerden.
De S&P 500 steeg in het kwartaal met 6,2% tot recordhoogten van meer dan 4.000.
Stijging vanwege monetaire en fiscale stimuleringsmaatregelen
Volgens Bank of America was de stijging van de aandelen vooral te danken aan ongekende monetaire en fiscale stimuleringsmaatregelen. Opvallend was dat aandelen van ‘lage kwaliteit’ (met een rating van “B” of lager in de S&P-kwaliteitsclassificatie) beter presteerden dan aandelen van ‘hoge kwaliteit’ (met een rating van “B” of hoger).
Daarnaast was er de afgelopen maanden ook een verschuiving zichtbaar van de hoog gewaardeerde tech-namen naar de waarde aandelen. Volgens de Bank of America was het eerste kwartaal de grootste verschuiving naar waarde sinds 2001.
Waarschuwing voor euforie
Ondanks de sterke prestaties van aandelen, waarschuwde Bank of America voor een gevaarlijk euforisch sentiment op de markten. Volgens de sentimentindicatoren van Bank of America liggen er mogelijk minimale rendementen in het verschiet.
Volgens de Sell Side Indicator van de firma, een tegendraadse graadmeter voor het sentiment op Wall Street, is het optimisme de voorbije twaalf maanden drie keer zo groot geworden. De Bank of America’s sentiment indicator staat nu op het hoogste punt in 10 jaar en is het dichtst bij een duidelijk verkoop signaal sinds mei 2007. Toen dit in 2007 het geval was daalde de S&P met 13% in de daaropvolgende 12 maanden.
Advies voor de komende maanden
Bank of America raad klanten aan om te blijven beleggen in aandelen. Echter dient men wel op zoek te gaan naar ‘kwaliteitsnamen’ met sterkere balansen en minder schulden.
De investeringsbank zei dat klanten zich moeten richten op beleggingen in sectoren die gevoelig zijn voor de echte economie, zoals cyclische bedrijven, industriële bedrijven en small-cap aandelen.
